百威鏖战高端市场：焦急难明！

记者丨刘颖才 见习生丨 夏路

出品丨鳌头财经（theSankei）

1月3日，有消息称，百威裁人20%。百威表现，此传言不实情。

裁人听说眼前，作为亚洲最大的啤酒公司百威亚太（01876.HK），长时占据着中国高端市场的半壁山河，其高端市场正在失守。随着国产啤酒渐渐在高端板块增速，市场份额不休被腐化。

Euromonitor数据体现，比年来，百威亚太中国高端市占率从近50%以前下滑到40%支配，而这个下滑仍旧还在持续。

业绩上，堕入增收不增利的怪圈。2018年，百威亚太营收为67.4亿美元，到2022年，营收为64.78亿美元；归母净利润则由9.58亿美元降至9.13亿美元。百威亚太客岁上半年营收同比增长14%，净利润下滑8%。

比年来，整个啤酒高端化的竞争会进入“肉搏战”，百威亚太在高端产物方面将面临新的挑唆。

二级市场上，自2019年初顶“亚洲最大啤酒公司”的光环上市以来，百威亚太的市值已缩水近1500亿港元。停止2024年1月3日，百威亚太总市值达1843.48亿港元。

增收不增利

作为亚洲最大的啤酒公司百威亚太，旗下拥有百威、年代、科罗娜、福佳、凯狮、哈尔滨等多个品牌，在举世市场品类凌驾500种，在中国市场品类凌驾50种，百威的产物从超高端、高端到次高端、群众实惠型都有触及。

告示体现，2023年前9个月，百威亚太总销量为77.1亿公升啤酒，较客岁同期增长6%。告示称，这主要归功于中国市场的清醒动能及印度市场的强壮增长。就2023年第三季度而言，百威亚太销量增长0.6%，此中，中国市场体现妥当，印度市场增长强壮。

销量上增，利润却显现下滑。依据告示体现，客岁上半年，百威亚太股权持有人应占溢利5.75亿美元，同比变小8%，4-6月百威亚太股权持有人应占溢利2.97亿美元，同比变小1.7%。

关于上半年利润下滑，百威以为主要是由于贩卖本钱上增。2020年上半年至2023年上半年，百威亚太贩卖本钱及运营本钱分散达12.48亿美元、15.99亿美元、17.01亿美元以及17.99亿美元。

不仅云云，依据告示体现，客岁第二季度百威亚太完成业务收入17.02亿美元，同比提升12.9%。别的，因大麦等原质料价格上增，百威亚太第二季度贩卖本钱增长14.8%，本钱增速凌驾营收增速。

关于不休占据国内啤酒高端产业的百威亚太，却没能拿出切合预期的利润体现，局部机构下调了目标价格。天眼查体现，瑞银基于最新业绩体现，该即将2023年至2024年红利猜测下调3%至9%，目标价由26.7港元下调至24.05港元。别的，花旗银即将百威亚太目标价由28.1港元下调至25.5港元。

高端市场面临挑唆

作为亚洲最大的啤酒公司百威亚太，长时占据着中国高端市场的半壁山河，

早在2017年，百威即收买了上海精酿啤酒商拳击猫，同期还在上海开设了旗下精酿品牌“鹅岛”酒吧餐厅。2022年百威中国推出了超高端啤酒“传奇虎年”限量版，2023年推出“飞兔腾跃”产物，两款啤酒售价均为1588元，限量5000份的“饥饿营销”，试图感动高端消耗人群。

随着国内啤酒品牌的崛起，百威面临挑唆。

超高端范畴成为各家争取的重点。2021年起，华润连续推出“勇闯天涯SuperX”“马尔斯绿”“脸谱”“醴”，高端产物收入已成为华润啤酒新的增长极。青岛啤酒推出售价1199元1.5L的“百年之旅一世传奇”。燕京推出定位为“高端局的冷静之选”的燕京S12皮尔森，同时线下布局狮王精酿小酒馆。

Euromonitor数据体现，百威亚太中国高端市场占据率在2015年时将近50%，到了2020年下滑到42%支配，且下滑趋向还在持续。

扩张渠道布局

2016年，百威英博以凌驾1000亿美元的代价，收买了举世第二大啤酒制造商SAB米勒公司，这是啤酒市场史上最大收买案。

由于收买，百威亚太还背负着为母公司还债的重担，因此加强了营销用度控制，且在一定水平上无视了市场和渠道布局。

百威以传统线下渠道发迹，长时以来，百威不休依托夜场和餐饮渠道，这两个渠道作为其贩卖的支柱，占据着总销量70%。

2023年，百威亚太高端品牌扩张都市数目从200个增长到220个，估计2025年分销地级市数目增长到250个，超高端分销地市级将增长至80个，渴望在范围较小的传统商业和中式美食馆创建分销渠道。

客岁上半年，餐饮及夜场为百威亚太带来了业绩支持。客岁上半年中国市场百威品牌啤酒增长了20%以上，超高端品牌增长35%以上。尤其是第二季度，中国市场全体销量增长了11%，每百升收入同步增长，期内收入增长了19.6%。

华创证券表现，餐饮清醒叠加高端上风修复，百威中国区高端销量及全体吨价可能规复性增长，百威亚太2023年收入可能完成双位数增长。