谁拖慢了百威亚太？

21世纪经济报道记者 娴静 重庆报道

对啤酒行业来说，疫情是一把双刃剑，消耗晋级到来，布局红利事先开释，但聚饮场合的关闭又影响了销量。对餐饮、酒吧倚重的亚太地区最大的啤酒公司——百威亚太控股仅限公司了解最深。

从2020年营收、红利和啤酒销量同比双位数下滑，到2021年疫情全愈业绩大幅反弹，再到2022底因疫情封控，红利重回下滑区间。四年来，百威亚太的业绩就像过山车。

不外，疫情终于平稳。2月29日，百威亚太公布2023年年报体现，在客岁下半年我国规上啤酒产量同比下滑之际，该公司客岁在中国市场完成了销量同比4%支配的增长，高于行业均匀水平，营收同比增长11%。中国和印度市场成为增长倡导机。

百威亚太控股的武汉工场 记者 娴静/摄

但百威亚太照旧走慢了。停止2023年底，百威亚太的红利情况尚在规复期，正常化除息税折旧摊销前红利为20亿美元，虽同比增长10.8%，却只接近2019年水平，更未凌驾2021年21.39亿美元的反弹高点。其在2023年的股权持有人应占溢利更是少于2022年7%个百分点。

因疫情招致业绩下滑，从而给了国内其他啤酒巨头快速的追逐时间。百威亚太的红利何时能挣脱疫情前水平，进入快车道？

答案并不确定。

营收增长倡导机

2023年9月，中国酒业协会主理的“2023年中国啤酒T5峰会”上，百威亚太首席实行官兼联席主席杨克说，啤酒行业好坏常有韧性的行业，他对中国市场将来啤酒高端化趋向十分兴奋。

我国啤酒上市公司最早公布的这份2023年年报印证了这一点。

只管客岁下半年啤酒产量同比下滑，但在高端化持续下，百威亚太在整个亚太地区的营收同比双位数增长。财报体现，2023年，该公司完成收入68.6亿美元，11%的收入同比增速远远凌驾2019年的同比增速1.8%。

中国市场和印度市场成了百威亚太业绩增长的倡导机。

财报体现，在渠道清醒和高端化下，百威亚太客岁在中国的收入和正常化除息税折旧摊销前红利分散增长12.8%和17%，高于其在亚太区的总体增长水平。

百威亚太将其在中国市场的增长归结为三个特点：一是销量同比增长4%支配。国度统计局数据体现，2023年1-12月，中国范围以上企业（出发点标准：年主业务务收入2000万元）的啤酒产量3555.5万千升，同比增长仅0.3%。

二是受高端化影响，产物百升收入同比增速增速。2022年，百威亚太在中国每百升收入下降8.6%，2021年增长7.9%，2020年下降1.1% ，2019年增长6.4%。2023年增速最快，为8%。

这得益于百威亚太不休开发高端和超高端产物。客岁第三季度，该公司初次推出了百威大师天然啤酒，每瓶啤酒均有编码可追溯从农场到餐桌。百威亚太还在香港中环开设了首间BrewDog精酿啤酒屋。第四序度，百威大师臻藏啤酒龙年限定礼盒上线。百威金尊和黑金同比完成双位数增长，兼并销量凌驾1亿升。

百威亚太武汉工场消费的精酿啤酒 记者 娴静/摄

三是市场份额扩展。包含成熟市场广东和福建在内，停止2023年底，百威亚太的经销都市从2022年的201个扩张至220个，超高端组合的经销都市从2022年的51个扩张到63个。

印度市场也因高端化增长敏捷，客岁提升为百威亚太的第四大市场。2022年，印度还只是百威品牌举世五大市场之一，当年其高端和超高端收入就比2021年增长了1倍！高歌猛进一连到2023年，百威亚太在印度的高端和超高端组合收入同比完成了双位数增长。

红利尚未规复

疫情产生后4年已往了，百威亚太如今完成了近70亿美元的贩卖范围，凌驾了2019年的65亿美元。但是，和它在营收上的增长不同，红利情况的规复却不及疫情前水平。这和疫情反复持续，封控影响了百威亚太高端和超高端啤酒贩卖的主要场合直接干系。

先看百威亚太办理层看重的主要目标。2023年，百威亚太的正常化除息税折旧摊销前红利为20亿美元，早在2019年这一目标已达21亿美元。

但是在2021年，疫情有所全愈。百威亚太的收入增长加上浪费本钱，动员正常化除息税折旧摊销前红利同比增长27%。但是，由于2022年疫情反复，尤其是下半年多地夜场及餐馆大范围封控，它的正常化除息税折旧摊销前红利同比变小5%。尤其是当年的第四序度，被百威亚太称为“最具挑唆性的季度。”在业务最会合的地区，12月取消控制办办法孙潮及客流仍旧下降，乃至影响到春节假期。

再看净利润目标。2023年，百威亚太的股权持有人应占溢利为8.5亿美元，同比变小6100万美元。2019年，该公司的股权持有人应占溢利近9亿美元。在没有疫情的2018年和业绩反弹的2021年，百威亚太的应占溢利均接近10亿美元，已创下了其年度红利的最高点。

追兵的红利速率显然更快。青岛啤酒（600600.SH）净利润先跨过20亿元门槛，再迈过30亿元大关。到了2022年，其扣除当局补助后的净利润接近2019年扣非净利润的2.5倍；剔除2021年因出让土地的一次性补偿收益，2022光阴润啤酒的股东应占溢利比2021年增长约33%，为43亿元，是2019年的3.3倍！

无论是国内啤酒销量最大的雪花啤酒，照旧溢价才能更高的青岛啤酒，和百威亚太的红利水平差距从前隔着上百亿元的利润之河，一场疫情下去，差距大大变小。

毕竟谁在拖慢百威亚太？该公司并没有公布亚太地区中国和其他国度的红利相对数。

但韩国市场对百威亚太的红利分明带来负面影响。该公司表现，受竞争对手推出新品和日本品牌重返市场的影响，百威的啤酒在韩国的销量持平。客岁，因投资增长，百威亚太在韩国的除息税折旧摊销前红利有所变小，正渐渐改良。

内幕上，韩国市场拖累百威亚太并非一时。早在2019疫情产生前，该公司就察看到韩国的啤酒行业全体下滑，主要是消耗者决计减弱所致，且行业竞争压力加大。

中国市场也多曲折。熬过了疫情，啤酒消耗从客岁下半年却显现疲态。国度统计局数据体现，客岁下半年，规上企业的啤酒月产量同比下滑，到年底也没有“昂头”。把上半年增长喜人的销量算过来，整年行业销量3555.5万千升，同比微增0.3%。

除了行业疲软，另有短期的天气影响。客岁7月，由于台风要素影响，北边多地有强降雨，比拟历年分明拦阻于啤酒消耗。

以是从公布的2023年三季报来看，啤酒消耗均有所下滑。百威亚太在中国市场的销量增速、营收增速和红利增速均放缓。青岛啤酒2023年的第三季度营收同比下滑4.6%，1-9月的营收和净利润增速也比上半年的增速放缓。

就整年来看，重庆啤酒和珠江啤酒业绩预告体现，2023年，净利润分散同比增长5.8%和4.4%。此中，重庆啤酒的净利润增速分明慢于客岁上半年的19%，也低于2022年它的净利润增速。

值得一提的是，客岁，百威亚太在中国第四序度的收入和除息税折旧摊销前红利分散同比增长11%和44%。财报体现，受中国高端和超高端产物双位数增长和亚太地区东部收入办理办法推进，以及运营听从和本钱办理所致。但不容无视的是，百威亚太2022年第四序度在中国业务会合地区受疫情影响严峻，基数较低。

百威武汉工场内消费高端啤酒的全主动消费线 记者 娴静/摄

行业增长广泛降速，百威亚太把增长的时机押宝在了高端化。“在中国，高端啤酒是可触及的奢靡品。”百威亚太如是以为。

杨克在业绩公布会上表现，啤酒品类受经济情况影响仅限，固然在已往6到9个月中，局部中国消耗者消耗决定变得愈加审慎和感性，但主要是对中低端啤酒市场有所影响，高端和超高端啤酒贩卖仍然在增长。

在印度市场，百威亚太做大百威和百威黑金的同时，以福佳和科罗娜提上升端化。东南方亚也被以为是一个具有吸引力的地区和创造代价的催化剂。

“要增速超高端品类的扩张，由于这是啤酒行业的主要利润池发展动力和下一个蓝海。”百威财报中写道。

因疫情错过了啤酒的夜场高端消耗场景，在超高端消耗这块蛋糕眼前， 百威亚太不想再错过了。

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